Delårsrapport Concordia

10/21/1998 5:34 EST

VÅR POSITION


NIOMÅNADERSRAPPORT FRÅN CONCORDIA MARITIME AB (publ) 1.1 - 30.9 1998


Vinsten från fartygsoperation MSEK 112,3 (92,8)

Stark insegling för Concordias stortankers hittills under året: USD 28.100
(24.800) per dag för VLCC och 37.400 (31.200) för ULCC

Sjunkande fraktmarknader sedan september.
Helårsprognosen justeras därför från MSEK 130 till
cirka 112

Substansvärde per aktie efter full konvertering SEK 28,29 (29,01)

Fortsatt god fartygsdrift med låga kostnader och hög kvalitet


Concordia äger sju stora tankfartyg byggda i mitten på 1970-talet. Förutom
dessa äger Concordia en produkttanker och två självlossande bulkfartyg.
Utöver de helägda fartygen har Concordia chartrat in en VLCC och två
Aframaxfartyg tillsammans med Stena Bulk. Koncernens stortankers är
kvalitetsmässigt jämförbara med många yngre fartyg. De är byggda till mycket
höga specifikationer avseende såväl kundtillfredsställelse som livslängd.
Kvaliteten på fartygen liksom drifts- och bemanningsorganisationerna
dokumenteras genom kvalitetscertifikat från Det Norske Veritas och American
Bureau of Shipping.


OMSÄTTNING OCH RESULTAT
Koncernens omsättning under de första nio månaderna uppgick till MSEK 893,7
(794,8). Resultatet efter finansiella poster blev MSEK 112,3 (92,8). Det ger
en vinst efter skatt per aktie om SEK 4,29 (3,57). Motsvarande efter full
konvertering var SEK 2,65 (2,17).

VLCC - lönsam operation i nischmarknad
Under året har huvuddelen av Concordias VLCC (Very Large Crude Carriers)
opererats i Atlanten med Västafrika som främsta lastområde. VLCC-marknaden med
lastning i Västafrika och transport västerut, domineras av Concordias och
Stenas VLCC som gemensamt har cirka 25% av marknaden. Närmaste konkurrent har
cirka 13%. Vår dominans på marknaden har inneburit ökad utnyttjandegrad med
mindre väntetid på last, vilket ökar flottans genomsnittliga intjäning.
Intjäningen uppgick under perioden till USD 28.100 (24.800) per dag. För att
täcka fartygens dags- och kapitalkostnader, krävs USD 20.000 per dag under
1998.

ULCC - mycket lönsam fraktnivå
Genomsnittlig intjäning för Concordias ULCC (Ultra Large Crude Carriers) Stena
King och Stena Queen var under perioden USD 37.400 (31.200) per dag. Fartygen
har sysselsatts mellan Arabiska Viken och Mexikanska Gulfen. För att täcka
fartygens dags- och kapitalkostnader, krävs USD 25.000 per dag under 1998.

Övriga fartyg
Torrlastfartygen Kure och Conveyor sysselsätts med två långa kontrakt fram
till slutet av år 2001 för Mitsubishi i Japan. Fartygen lastas med salt i
Mexiko för Japan. Efter att fartygen lossats går de på nytt till Mexiko för

att lasta salt. Produkttankern Stena Barbados fortsätter att sysselsättas av
Texaco i Karibien under ett kontrakt som löper till år 2004.


Dockningar
Under våren dockades som planerat Stena Barbados, Conveyor samt Stena King.
Intäktsbortfallet under dessa dockningar beräknas till MSEK 7,2 och belastar
årets resultat medan avsättningar görs för varvskostnaderna så att dessa
fördelas jämnt under perioden mellan dockningarna. En av Concordias VLCC
kommer att dockas under den kommande tremånadersperioden. Under 1997 dockades
inga av Concordias fartyg.


Drift och operation
Fartygen har fortsatt att drivas med mycket hög teknisk och operationell
kvalitet. Inga oförutsedda driftsstopp har inträffat. Kontinuerligt underhåll
och effektiv kostnadskontroll ligger till grund för att dagskostnaderna
hållits på en fortsatt låg och stabil nivå.
Concordias VLCC opereras till en kostnad av USD 10.000 per dag och ULCC till
USD 12.000 per dag under 1998.

SUBSTANSVÄRDE
Concordia har löpande låtit värdera flottan var sjätte månad, vid hel- och
halvårsskiften. För att tillgodose aktieägarnas behov av färsk information har
vi nu gjort en extra värdering eftersom varvspriser och andrahandsvärden har
sjunkit. Jämfört med årsskiftet har fartygsvärdena minskat med 15%.
Substansvärdet oaktat latent skatt beräknades till SEK 41,05 (43,66) per aktie
baserat på den värdering som gjordes av fyra oberoende skeppsmäklerier per
1998-09-30. Motsvarande efter full konvertering var SEK 28,29 (29,01).
Kursen SEK/USD 1998-09-30 var 7,86 (7,59).


LIKVIDITET OCH INVESTERINGAR
Koncernens disponibla likvida medel inklusive outnyttjade kreditfaciliteter
uppgick 1998-09-30 till MSEK 284,3 (1997-12-31 MSEK 196,2).

I likhet med motsvarande period föregående år har investeringarna varit av
ringa omfattning.

MARKNADEN
Balansen i fraktmarknaden har varit fortsatt god med kraftiga svängningar på
fraktraterna. Under slutet av tredje kvartalet sjönk fraktmarknaden från
nivåer om USD 33.000 per dag till som lägst USD 15.000 per dag för VLCC byggda
på 70-talet. Huvudorsaken till den försämrade marknaden var oljebolagens fulla
oljelager som minskade behovet av transporter med VLCC från Mellanöstern till
Europa och USA.

Under året har åtta VLCC skrotats eller konverterats till offshore-industrin
samtidigt som tio VLCC har levererats. Efter periodens utgång har ytterligare
två VLCC sålts till skrot samtidigt som tre marknadsförs på skrotmarknaden.
Under kvarvarande del av 1998 kommer fyra fartyg att levereras från
nybyggnadsvarven. Skrotningstakten förväntas öka som en följd av lägre
fraktmarknad i kombination med hög medelålder på VLCC-flottan. I likhet med
tidigare kommer dock Concordias fartyg, med sina förstklassiga
kvalitetscertifikat, att fortsätta transportera olja i många år till.


Fraktmarknaden T/C-net VLCC (TT)

[REMOVED GRAPHICS]


NÄRSTÅENDERELATIONER - chartersamarbete med Stena Bulk
På 50/50 basis inbefraktas en VLCC och två Aframaxfartyg tillsammans med Stena
Bulk. Utfallet för de första nio månaderna har varit en förlust om MSEK 22,7
varav Concordias del varit MSEK 11,3. Kontrakten för de båda Aframaxfartygen

löper till februari respektive juni 1999. Kontraktet för VLCCn löper till
oktober 1999.

CONCORDIAAKTIEN
Aktiemarknaden har varit utsatt för stora svängningar under året, med en
kraftig nedgång under den senare delen. Rederiaktier har drabbats särskilt
hårt på grund av den förväntade nedgången i fraktmarknaden. Concordias B-
aktie, som vid årsskiftet hade en kurs på SEK 23,50, stod per 1998-09-30 i SEK
12,30.


PROGNOS FÖR 1998
Till följd av nedgången i fraktmarknadsraterna beräknas sista kvartalet gå
plus minus noll, dvs årsresultatet beräknas bli i nivå med
niomånadersresultatet. Denna nivå baseras på en intjäning för Concordias VLCC
med USD 24.000 per dag samt med USD 30.000 för ULCC, för resterande del av
året. Dessa fraktnivåer är normalt sett vinstgivande men dockning och
kostnader för omfinansiering belastar resultatet. Helårsprognosen motsvarar en
vinst på SEK 4,13 per aktie och SEK 2,34 efter full konvertering.


KÄNSLIGHETSANALYS
En förändring i intjäningsnivån med USD 1.000 per dag för resterande del av
1998 innebär en påverkan på Concordias resultat om cirka MSEK 4.

RAPPORTER
Sedan flera år har Concordias rapporter fått höga betyg av Aktiespararna.
Årsredovisningen för 1997 blev ensam förstapristagare. Concordias
halvårsrapport 1998 fick, tillsammans med tre andra bolags halvårsrapporter,
högsta poäng vid Aktiespararnas bedömning av börsbolagens delårsrapportering.
Förra året var Concordia ensamt om att få full poäng. Årets utveckling ser vi
som att intresset för god aktieägarinformation ökat.

Helårsresultatet kommer att rapporteras den 9 februari 1999. Förutom
presentationen av helårsresultatet utkommer Concordia med tre delårsrapporter.
Frågor beträffande denna delårsrapport kan ställas till VD Lars Carlsson, tel
031-85 50 03 alt. 0705-85 51 01 eller ekonomichef Jan-Erik Hammer, tel 031-85
50 46 alt. 0704-85 50 46.

Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets
revisorer.


Göteborg den 21 oktober 1998


Lars Carlsson
Verkställande direktör


KONCERNENS RESULTATRÄKNING

(MSEK) 9 mån 1998 9 mån 1997 Helår 1997


Genomsnittlig kurs SEK/USD 7,94 7,63 7,64


Nettoomsättning 893,7 794,8 1.114,5

----------- ----------- -----------

Summa intäkter 893,7 794,8 1.114,5


Driftskostnader -491,1 -441,0 -626,1
fartyg
Övriga externa kostnader -40,1 -33,3 -35,6

Personalkostnader -112,0 -95,5 -123,4

Planenliga avskrivningar -71,7 -70,7 -93,2

----------- ----------- -----------

Summa rörelsekostnader -714,9 -640,5 -878,3


Rörelseresultat 178,8 154,3 236,2


Övriga ränteintäkter och 13,4 14,7 21,4
liknande poster
Räntekostnader och liknande -79,9 -76,2 -101,3
poster
----------- ----------- -----------

Finansnetto -66,5 -61,5 -79,9


Resultat efter finansiella 112,3 92,8 156,3
poster


KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG

(MSEK) 1998-09-30 1997-09-30 1997-12-31


Kurs SEK/USD på 7,86 7,59 7,87
bokslutsdagen


Tillgångar


Fartyg 1.148,8 1.198,6 1.218,7

Övriga 5,1 6,5 10,2
anläggningstillgångar
Övriga 210,7 145,5 200,2
omsättningstillgångar
Kassa och bank 87,5 425,2 503,4

------------- ------------- -------------

Summa tillgångar 1.452,1 1.775,8 1.932,5


Eget kapital och skulder


Eget 710,4 518,1 613,6
kapital
Avsättningar 48,1 37,2 47,2

Långfristiga 609,7 1.145,9 1.175,0
skulder
Kortfristiga 83,9 74,6 96,7
skulder
------------- ------------- -------------

Summa eget kapital och 1.452,1 1.775,8 1.932,5
skulder


VÄRDEN PER AKTIE*

(SEK) 1998-09-30 1997-09-30 1997-12-31


Vinst efter 4,29 3,57 6,23
skatt
D:o efter full konvertering 2,65 2,17 3,68

Cash flow 6,88 6,47 9,72

D:o efter full konvertering 4,10 3,70 5,52

Eget 26,09 19,86 23,35
kapital
D:o efter full konvertering 19,80 16,05 18,00

Substansvärde 41,05 43,66 46,37

D:o efter full konvertering 28,29 29,01 30,64

Börskurs på bokslutsdagen 12,30 27,50 23,50


*) Antal aktier är 27.221.806. Vid full konvertering ökar antalet
aktier till 47.894.136.

Definitioner: Se årsredovisning 1997


Övr. tank-
och
MSEK ULCC VLCC bulkfartyg Gemensamt Totalt


Fraktin 218,2 434,7 240,8 893,7
täkter
Resekostnader -67,9 -146,6 -178,5 -393,0


T/C (Time 150,3 288,1 62,3 500,7
charter
resultat)


Dagskostnader
och
administration -47,2 -98,1 -73,4 -31,6 -250,2


Resultat före 103,0 190,1 -11,0 -31,6 250,5
avskrivningar


Avskrivningar -10,8 -58,1 -2,8 -71,7


Rörelseresultat 92,2 131,9 -13,8 -31,6 178,8


Finansn -66,5
etto


Resultat efter 112,3
finansiella poster


T/C USD per 37,400 28,100
dag


Antal 2,0 5,0
fartyg